RWA-токенизация: кто участвует в сделке и где чаще всего ломается модель

RWA-токенизация: кто участвует в сделке и где чаще всего ломается модель

Токенизация real-world assets — это не «актив на блокчейне», а связка юрструктуры, кастодиана, эмитента токена, оракула и площадки обращения. Если один элемент не описан, токен обычно превращается в маркетинговую обёртку.

Ключевые сегменты:
— казначейские инструменты и фонды денежного рынка;
— частный кредит и факторинг;
— недвижимость и арендный поток;
— сырьё, инвойсы, права требования;
— токенизированные депозиты и расчётные активы.

Игроки в цепочке разные: банки дают доступ к активу и комплаенсу, управляющие отвечают за портфель, кастодианы — за хранение, оракулы — за данные, DeFi-протоколы — за ликвидность, инвесторы — за спрос.

Проверка перед участием: кто владеет базовым активом, где он хранится, как проходит погашение, есть ли ограничения для юрисдикций, кто публикует отчётность и что происходит при дефолте.

Главный фильтр для RWA — не доходность, а проверяемость прав на актив и понятный механизм выхода.