3 метрики DeFi-продукта, которые важнее TVL: как не слить ликвидность

Retention (удержание) — главный маркер ценности. Если пользователи уходят сразу после получения бонуса, продукт бесполезен. Важно отслеживать процент кошельков, совершающих повторные операции через 30 дней. Если этот показатель падает, проект не удержит капитал органически.

Соотношение выручки и эмиссии показывает жизнеспособность экономики. Если затраты на награды превышают доход от комиссий, проект живет за счет инфляции. Ищите положительный чистый доход (Net Protocol Income), когда протокол зарабатывает больше трат на стимулы.

Концентрация капитала определяет риски манипуляций. Если большая часть TVL принадлежит паре китов, проект уязвим к резким обвалам. Здоровая экосистема всегда опирается на широкую базу розничных пользователей, чье поведение более стабильно и менее токсично для пулов.

Фокусируйтесь на поиске органического спроса. Настоящая ценность создается там, где аудитория использует сервис ради его функций, а не только ради спекулятивного дохода от раздачи токенов.