Как отличить живой DeFi-протокол от «пустышки»: 3 метрики здоровья продукта

В DeFi легко обмануться объемом заблокированных средств (TVL). Реальная ценность скрыта в поведении пользователей. Анализ ончейн-данных позволяет увидеть пользу продукта без маркетингового шума и накруток.

— Sticky Factor (DAU/MAU). Если он выше 20%, пользователи возвращаются регулярно, а не ради разовых наград.
— Retention. Процент кошельков, активных через месяц после старта. Главный индикатор лояльности.
— Эффективность капитала. Отношение объема торгов к TVL. Огромный TVL при низких оборотах говорит о невостребованности.

Для чистоты данных важно фильтровать сибилов — адреса с мизерным балансом. Качественный DeFi-сервис удерживает органическую аудиторию даже при естественном падении доходности в пулах.

Оценивайте проекты по удержанию пользователей, а не по TVL. Если вовлеченность растет вместе с капиталом, перед вами рабочая бизнес-модель.