Как оценить adtech-сделку, чтобы не купить красивую оболочку без активов

Как оценить adtech-сделку, чтобы не купить красивую оболочку без активов

Смотрите не на заголовок, а на состав сделки. В adtech часто продают не «компанию», а набор: трафик, технологии, команды, договоры с площадками, данные и долги. Если из этого выпадает хотя бы один слой, оценка может быть завышена в разы.

Проверяйте четыре вещи:
— кто контролирует источники трафика и можно ли их быстро перенести;
— есть ли собственный софт или всё держится на сторонних лицензиях;
— как оформлены отношения с паблишерами, партнёрами и ключевыми байерами;
— что будет с выручкой, если уйдёт 1-2 человека из операционки.

Отдельно смотрите на повторяемость денег. Если доход строится на одном крупном клиенте, одном вертикальном оффере или одном канале, это не «рост», а концентрационный риск. В таких сделках цена должна считаться с дисконтом за зависимость, даже если отчётность выглядит бодро.

Ещё один маркер — интеграция после покупки. Если актив нельзя встроить в вашу воронку, CRM, биллинг или закупочную логику без боли, синергия останется в презентации. Сильная сделка в adtech — это не только «купили дешево», а «после закрытия актив продолжает работать на новую структуру».