Три способа слить стартап при M&A и не остаться с нулём

Три способа слить стартап при M&A и не остаться с нулём

В арбитраже M&A работает как в жизни: покупатель переплачивает за страх упустить, продавец занижает цену, боясь остаться без денег. Но есть закономерности.

Первый сценарий — срочное слияние. Ты запалил, рост был, но кешфло кончился или конкурент давит. Продавец спешит, поэтому берёт первое предложение. Цена падает на 30–40%, зато процесс проходит за две недели. Хорошо, если есть хоть какие-то финансы на счёте — покупатель видит живой бизнес.

Второй вариант — долгая подготовка. Ты чистишь метрики за год-два, показываешь стабильность, фиксишь скрытые долги. Цена выше, но переговоры тянут. Нужен cash-flow, чтобы не помереть от голода во время торговли. Идеален, если есть второй источник дохода.

Третий путь — структурированная сделка. Part of consideration идёт в краткосрочные обязательства, часть платится через год (earnout). Звучит скучно, но риск делится: если бизнес не упал через год, получишь остаток. Если упал — потеряешь меньше.

Вывод: перед M&A реши три вещи — нужен ли тебе кеш сейчас, есть ли документы на бизнес (или их собрать), готов ли ждать. От этого зависит, рубишь ли ты дешёво и быстро, или торгуешься дольше.