<b>Оценка стартапа — не цена. Как не перепутать раунд с реальной стоимостью</b>

<b>Оценка стартапа — не цена. Как не перепутать раунд с реальной стоимостью</b>

Оценка в раунде — это цена сделки между конкретным фондом и конкретным фаундером. Она зависит не только от выручки, но и от темпа роста, конверсии, качества лида и того, кто ещё сидит в каптейбле.

Смотрите на три слоя:
— pre-money: стоимость до входа денег
— post-money: стоимость после
— dilution: сколько доли вы отдаёте на самом деле

Главная ошибка — сравнивать только headline valuation. Два раунда на одинаковую сумму могут давать разный эффект для основателя, если в одном случае много инвесторов, опционов и сложная структура, а в другом — простой cap table.

Ещё один фильтр — кратность к выручке или ARR. В маркетинг-tech она полезна, но не универсальна: у инфраструктурных продуктов и сервисов мультипликаторы обычно разные. Без понимания качества выручки и удержания цифра почти ничего не говорит.

Если смотрите на чужой раунд, задавайте не «дорого или дёшево», а три вопроса:
— сколько денег привлекли относительно масштаба бизнеса
— сколько доли отдали
— есть ли у компании право оправдать эту цену следующими метриками

Оценка работает только вместе со структурой сделки. Без неё это просто число.