Непостоянные потери — та часть механики, из-за которой человек выходит из пула и не понимает, куда делись день

Непостоянные потери — та часть механики, из-за которой человек выходит из пула и не понимает, куда делись деньги. Сумма вроде выросла, комиссии капали, а если бы токены просто лежали в кошельке, вышло бы больше.

Причина в том, что пул всё время торгует за вас. Когда один токен дорожает, арбитражники выкупают его из пула и доливают туда второй, пока цена внутри не сравняется с внешней. В итоге на выходе у вас больше подешевевшего актива и меньше подорожавшего.

Слово «непостоянные» тут важное: пока вы не вышли, разница существует только на бумаге. Если цены вернутся к прежнему соотношению, она растворится. Проблема в том, что ждать возврата можно очень долго, а решение о выходе обычно принимается как раз в неудобный момент.

Практический вывод простой. Чем сильнее два токена в паре расходятся в поведении, тем ощутимее эффект. Пары из активов, которые ходят синхронно, дают его заметно слабее. Комиссии от оборота этот эффект компенсируют не всегда — они его именно компенсируют, а не отменяют.